Lettre de fin d’année des Associés

L’année 2024 restera dans les annales comme une année en mouvement.

Elections démocratiques, tensions géopolitiques, conflits armés, trajectoires économiques divergentes, avancées de l’intelligence artificielle et intensification des enjeux environnementaux : les défis et les opportunités n’auront pas manqué.

Chez Lombard Odier, nous avons toujours considéré comme un élément essentiel de notre mission d’accompagner nos clients et de les aider à repenser le monde qui nous entoure, afin de préserver et développer leur patrimoine sur le long terme, au travers des cycles des marchés.

Vous trouverez dans cette lettre nos perspectives pour l’année 2025, ainsi qu’un aperçu des dernières évolutions de notre offre de services.

Nos perspectives pour 2025

Avec l’arrivée d’une seconde administration Trump déployant ses politiques « America First », un nouveau contexte d’investissement se dessine aux États-Unis. En 2025, l’économie mondiale devrait continuer de croître, avec une accélération du moteur économique américain. En même temps, les politiques de la prochaine administration Trump, notamment via une hausse généralisée des droits de douane, pourraient affaiblir les perspectives pour le reste du monde.

Cela concerne particulièrement l’Europe et la Chine. L’Europe pourrait connaître un moment décisif, avec ses dirigeants déjà à l’œuvre pour se coordonner avant les élections en Allemagne et, potentiellement, en France. En Chine, les autorités ont mis en place une série de mesures de relance pour contrer le ralentissement de la demande intérieure et les chocs commerciaux potentiels. Les tensions commerciales et un dollar américain fort vont représenter d’importants défis pour les marchés émergents, même si les fondamentaux économiques de nombre de ces marchés se sont améliorés.

Les politiques des banques centrales dans les marchés développés continueront de diverger. La croissance et l’inflation plus élevées aux États-Unis contraindront la Réserve fédérale à mettre un terme à son cycle de baisse des taux plus tôt, laissant les taux d’intérêt à des niveaux élevés. De leur côté, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre devront accélérer leurs cycles d’assouplissement respectifs pour réduire les risques et stimuler leurs économies. La Banque nationale suisse devrait poursuivre un cycle d’assouplissement similaire afin d’éviter une appréciation excessive du franc suisse. Ces divergences sont accentuées par des approches différentes en matière de dépenses publiques : les États-Unis ont engagé d’importants investissements dans les infrastructures.

Ces dynamiques macroéconomiques ont des implications pour les classes d’actifs. Les actions, notamment américaines, devraient afficher de solides performances malgré des valorisations élevées. Les marchés anticipent une réduction des impôts et une déréglementation, stimulant ainsi la croissance des bénéfices des entreprises. De nouvelles avancées technologiques et leur adoption généralisée devraient également y contribuer. Les actions américaines restent un pilier de nos portefeuilles et nous voyons également un potentiel d’appréciation pour les actions japonaises. En revanche, les actions européennes devraient sous-performer.

Dans le segment des obligations, les obligations d’entreprises, particulièrement celles à haut rendement, offrent des opportunités attractives et, grâce à leurs échéances plus courtes, sont moins sensibles aux variations des taux d’intérêt. Elles présentent donc un potentiel de rendement ajusté au risque supérieur à celui des obligations souveraines. Nous nous attendons à ce que les obligations d’État américaines sous-performent, car la Réserve fédérale réduira moins ses taux et les rendements à long terme pourraient augmenter. Parmi les obligations souveraines, nous privilégions les Bunds allemands et les Gilts britanniques.

Des taux d’intérêt américains plus élevés devraient soutenir le dollar, lui permettant de surperformer la plupart des autres devises. Nous maintenons notre vision positive sur l’or, soutenue par la demande des investisseurs prudents et des banques centrales.

Dans ce monde de plus en plus multipolaire, nous nous efforçons de trouver le juste équilibre entre risque et rendement grâce à une gestion active. Cela nous permet de piloter prudemment les portefeuilles à travers la volatilité des marchés tout en continuant à capitaliser sur des opportunités à court et long terme.

Une vue Maison

En tant que Maison dédiée à l’investissement, nous estimons que le succès d’un portefeuille sur le long-terme repose sur une vision claire, des convictions fortes et des solutions d’investissement attractives. En 2024, nous avons souhaité repenser et consolider l’ensemble de nos vues liées à l’investissement en une seule vue Maison, notre House View : une vue stratégique et cohérente, qui guide notre allocation d’actifs et reflète le meilleur de nos expertises de marché.

Les publications étayant notre House View sont disponibles en tout temps sur notre portail digital My LO et peuvent également vous être distribuées par e-mail. Il suffit de contacter votre banquier-ière.

Une allocation stratégique personnalisée, pour atteindre ses objectifs financiers

Les performances d’investissement et la capacité d’atteindre ses objectifs financiers sur le long terme découlent principalement d’une allocation stratégique clairement énoncée. Pour aider nos clients à définir une telle allocation, nous avons développé une approche propriétaire, appelée ‘Votre Horizon Patrimonial’. Soutenue par une solution informatique itérative et intuitive, cette méthodologie permet de simuler différents scénarios et choisir l’allocation la plus adaptée.

Dépôts à terme fixe et placements fiduciaires Lombard Odier

Les niveaux actuels des taux d’intérêt offrent des opportunités de rémunérations des liquidités avantageuses. Cette année, nous avons travaillé activement à la mise en place d’une offre de placements de liquidités attractive pour nos clients, leur faisant bénéficier des solides fondamentaux de notre bilan.

Nous proposons dorénavant nos propres placements à terme fixe dans 16 devises sur le bilan de nos entités bancaires du Groupe. Cette offre est destinée aux clients disposant d’avoirs déposés auprès de nos banques en Suisse et en Europe. Par ailleurs, nous offrons également des placements fiduciaires sur le bilan de notre entité européenne, à l’attention des clients de nos banques en Suisse et à Singapour.

Portefeuilles obligataires : bénéficiez des taux longs actuels

Aujourd’hui, les niveaux plus élevés des taux longs, notamment aux Etats-Unis, amènent de nombreux clients à redécouvrir les vertus de la classe d’actifs obligataire et à chercher à sécuriser certains niveaux de rendement en construisant des portefeuilles de titres détenus jusqu’à maturité. Pour ce type de portefeuille, nous privilégions les émetteurs de qualité.

Renforcement de notre offre en actions

En 2024, nous avons renforcé notre approche d’investissement thématique, dans le domaine des actions cotées. Notre nouvelle approche, rethink investments, repose sur notre expertise de recherche en actions et s’appuie sur notre analyse des transformations en cours dans l’économie mondiale pour identifier des opportunités d’investissement intéressantes. Les évolutions démographiques, les infrastructures, l’intelligence artificielle et la transition vers une économie neutre en carbone et positive pour la nature bouleversent de nombreux modèles économiques et les chaînes de valeur, créant de nouveaux gagnants et perdants. Nous intégrons ces thèmes d’investissement dans les portefeuilles afin de capter des opportunités de croissance à long terme.

Nos fonds actions actifs, au cœur de notre offre, jouent un rôle clé dans les portefeuilles multi-actifs. Ils combinent les perspectives de nos experts en macroéconomie, stratégie et analyse actions, avec pour objectif de générer des performances supérieures aux principaux indices actions tout en limitant les risques. Nos fonds dédiés aux marchés américains et de la zone euro ont surperformé leurs indices de référence depuis leur lancement en 2020.

Notre gamme de stratégies PrivilEdge a également célébré son 10e anniversaire cette année. Conçue pour offrir à nos clients un accès aux meilleurs gérants externes, cette gamme a été enrichie en 2024 avec l’ajout de nouveaux gérants et son évolution en deux catégories : les stratégies Core et Select. Les premières constituent les fondations essentielles de nos portefeuilles, offrant une faible marge d’écart par rapport aux indices de référence. Les secondes adoptent une approche fondée sur de fortes convictions, visant à générer des performances attractives dans différents environnements de marché.

Investissement durable : saisir les opportunités d’un monde en transition

Les défis liés à la transition climatique et au développement durable de notre société sont importants. Nous estimons chez Lombard Odier que la durabilité représente une tendance de fond, qui peut être porteuse d’opportunités intéressantes en matière d’investissement. Notre rôle est d’identifier les entreprises vertueuses qui, à travers une transition de leur modèle d’affaires ou l’apport de nouvelles solutions technologiques, sortiront gagnantes de la transformation en cours. Pour nos clients privés soucieux d’aligner leur portefeuille à la transition en cours, nous avons conçu une nouvelle offre d’investissement : le mandat CLIC^®.

Les actifs non cotés, sources de rendements et de diversification à long terme

Pour les investisseurs bénéficiant d’un horizon d’investissement à long terme, les actifs non cotés présentent un potentiel important de diversification, en donnant accès à certains secteurs de l’économie qui ne sont plus aujourd’hui suffisamment représentés sur les marchés boursiers. Depuis plus de 15 ans, nous avons développé une réelle expertise dans ce domaine, avec plus de 30 spécialistes dédiés à cette classe d’actifs.

Notre offre est large et diversifiée, comprenant le private equity, le capital-risque, l’immobilier, l’infrastructure et la dette privée. Les actifs non cotés ne sont toutefois pas adaptés à tous les profils. Leur caractéristique illiquide requiert des investisseurs une bonne compréhension du fonctionnement de cette classe d’actifs. Si vous avez un intérêt pour les actifs non cotés, et pour autant que les dispositions réglementaires applicables à votre relation l’autorisent, nous pouvons vous aider à construire des portefeuilles diversifiés et adaptés à vos circonstances personnelles.

Notre savoir-faire patrimonial

Notre ambition de banquier privé est de vous aider à préserver et à faire fructifier votre patrimoine et celui des générations futures. Nos expertises en matière de planification patrimoniale et successorale permettent d’aligner la structuration de votre patrimoine à vos objectifs de long terme, de manière entièrement personnalisée.

Evolutions fiscales et accompagnement dans les changements de résidence

De nombreux pays, à l’image du Royaume-Uni ou de la France, ont connu cette année des évolutions liées à leur fiscalité. Nos conseillers sont à votre disposition pour mesurer l’éventuel impact de ces changements sur votre propre situation. Nous sommes également équipés pour vous accompagner dans la gestion des impacts fiscaux liés à la localisation de vos actifs (situs of assets) et dans les démarches nécessaires en cas de relocalisation d’une juridiction à une autre.

Gouvernance familiale et LO Generations

Fort de notre expérience en matière de transmission et d’accompagnement d’entreprises à caractère familial, nous aidons certaines familles à définir une gouvernance pérenne, favorisant une transmission harmonieuse des patrimoines à travers les générations. Nous disposons d’une grande expérience dans la rédaction d’une charte familiale, lorsqu’un patrimoine est géré en commun et que vous ressentez le besoin de clarifier les règles de sa gestion et future transmission.

Nous avons renforcé notre offre à destination de nos futurs clients, représentants de la prochaine génération. A l’été 2024, nous avons eu l’immense plaisir d’accueillir des représentants de la NextGen sur les rives du lac Léman pour une première série de master classes sur des sujets liés à l’investissement. En novembre, lors de notre LO Generations Summit qui s’est tenu en Toscane, notre communauté NextGen a pu échanger sur des thématiques comme le futur de l’Europe, l’entrepreneuriat, l’intelligence artificielle ou l’investissement durable.

My LO : l’extension de nos services à travers un portail digital sécurisé

Notre solution digitale My LO vous offre, à tout moment et en toute sécurité, une vision complète de votre portefeuille, de son évolution, des mouvements des marchés et de nos dernières analyses, accessibles depuis votre smartphone, votre tablette ou votre ordinateur. En 2024, nos services digitaux ont continué de se développer pour mieux répondre à vos besoins :

• Mobile first : afin de répondre aux demandes de nos clients, nous avons lancé une nouvelle version de notre application mobile, conçue pour offrir une expérience encore plus intuitive et performante, et qui continuera de s’enrichir au fil de l’eau ;
• Paiement en ligne : effectuez vos paiements et transferts vers plus de 40 pays directement depuis My LO, de manière simple et sécurisée ;
• Signature électronique : grâce à l’application mobile My LO Sign, vous pouvez désormais signer un plus grand nombre de documents électroniques directement depuis votre espace My LO, simplifiant ainsi vos démarches administratives ;
• Confirmation numérique de paiement (digital call-back) : nous améliorons constamment nos mesures de lutte anti-fraude. Après avoir transmis une instruction de paiement à votre banquier-ière, vous recevez désormais une confirmation d’autorisation directement dans My LO Sign. Cette fonctionnalité vous permet de valider le transfert depuis votre téléphone portable, en toute sécurité.

Si vous n’avez pas encore accès à My LO, n’hésitez pas à contacter votre banquier-ière, qui pourra vous aider à le mettre en place.

1 Roof, votre nouvelle Maison

A l’horizon de septembre 2025, notre Groupe prendra ses nouveaux quartiers sur les rives du lac Léman, à Genève. Notre future Maison réunira l’ensemble de nos collaborateurs-ices sous un seul et même toit, et offrira à notre clientèle une expérience unique.

Fiers de notre histoire et des générations qui nous ont précédées, nous avons pensé notre futur siège pour qu’il reflète notre héritage tout en embrassant le monde contemporain dans lequel nous évoluons. Nous nous réjouissons de pouvoir vous y accueillir.

Evolutions réglementaires

Nous suivons de près les changements réglementaires impactant le secteur financier. Nous vous rappelons que la documentation réglementaire pertinente est disponible en tout temps sur la page suivante de notre site : www.lombardodier.com/fr/legal-information. Vous recevrez par communication séparée d’éventuelles notifications vous concernant.

Des fondamentaux toujours solides

Nous avons toujours appliqué une philosophie de saine prudence dans la gestion de nos activités comme celle de notre bilan. La stabilité financière de notre Groupe a été de nouveau reconnue par l’agence de notation Fitch, qui a confirmé notre notation AA– avec une perspective stable. C’est la meilleure note possible pour un groupe de notre taille.

Au 30 juin 2024, le total des actifs de nos clients déposés dans nos livres s’élevait à CHF 318 milliards de francs suisses. Notre ratio de fonds propres de 31,7 % fait de Lombard Odier l’un des groupes bancaires les mieux capitalisés d’Europe. Notre bilan est liquide et investi de manière conservatrice.

Evolution du Collège des Associés

Notre modèle de gouvernance prévoit des évolutions graduelles au sein du Collège des Associés, permettant d’inscrire notre Maison dans une dynamique de continuité, orientée sur le long terme.

Au 31 décembre 2024, Monsieur Alexandre Zeller, Associé-gérant, prendra sa retraite. Après cinq années passées au sein du Groupe à la tête de nos activités de technologie ainsi que de plusieurs fonctions transversales, Alexandre a exprimé le souhait de pouvoir ouvrir un nouveau chapitre. L’ensemble du Collège des Associés remercie très chaleureusement Alexandre Zeller pour sa précieuse contribution au développement de notre Maison. Nous nous réjouissons de pouvoir conserver des liens étroits avec Alexandre Zeller à l’avenir. Il siègera en tant que membre non-exécutif du Conseil d’administration de notre banque en Suisse.

Au 1^er janvier 2025, nous aurons le plaisir d’accueillir Monsieur Xavier Bonna au sein de notre Collège des Associés. Xavier Bonna amène de nombreuses années d’expérience dans le domaine de la gestion de fortune pour clients privés, à l’extérieur et à l’intérieur du Groupe. Sa connaissance de la clientèle privée et ses qualités humaines seront autant d’atouts pour contribuer à la poursuite de la croissance du Groupe.

Dès le 1^er janvier 2025, le Collège des Associés sera composé de : Hubert Keller (Associé-senior), Frédéric Rochat, Denis Pittet, Jean-Pascal Porcherot, Alexandre Meyer et Xavier Bonna.

Philanthropie : venir en aide aux plus défavorisés et accompagner nos clients dans la réalisation de leurs projets

Cette année encore, nous souhaitions venir en aide à celles et ceux qui en ont besoin. Nos initiatives philanthropiques de fin d’année se sont ainsi tournées vers des organisations locales soutenant les personnes en situation de handicap dans de nombreux pays où la Maison est présente. Ces actions ont permis, par exemple, de favoriser la scolarisation des enfants en situation de handicap ou l’intégration d’adultes dans la vie active à travers des projets socioculturels.

Notre activité de conseil en matière de philanthropie poursuit également son développement. Depuis 2008, la Fondation Philanthropia, fondation abritante engagée dans la réalisation des projets philanthropiques de nos clients, permet à ces derniers de réaliser leurs projets avec un accompagnement professionnel et expérimenté.

L’un des engagements les plus emblématiques de cette fondation concerne l’ambitieux projet de restauration mené au Château de Versailles. Au cours des dix dernières années, la fondation a ainsi pu contribuer à la restauration successive du Bassin de Latone, du Grand Trianon ainsi que de la Chapelle Royale. Ce n’est pas seulement un patrimoine de la pierre qui a ainsi pu être préservé, mais un véritable patrimoine de gestes et de savoir-faire : grâce à ces projets, ce sont des dizaines d’artisans tailleurs de pierre, compagnons charpentiers, doreurs, couvreurs, sculpteurs qui ont ainsi pu acquérir, ou transmettre, un précieux héritage.

Nos meilleurs vœux pour 2025

Nous tenons à vous remercier chaleureusement pour la confiance que vous nous témoignez et nous vous adressons, ainsi qu’à vos proches et à vos familles, nos meilleurs vœux de succès, bonheur et santé pour l’année 2025.

  Frédéric Rochat, Managing Partner         

   Denis Pittet, Managing Partner