œuvrer à la neutralité carbone.

Chez Lombard Odier, nous pensons que la durabilité deviendra un critère clé pour les décisions d’investissement.

Plusieurs forces se conjuguent pour transformer le modèle économique actuel, linéaire et gaspilleur, en un modèle CLIC^® (« Circular, Lean, Inclusive and Clean » : circulaire, efficient, inclusif et propre). Les réglementations rendent les émissions de CO₂ plus coûteuses et requièrent une transparence accrue. Les consommateurs et les collaborateurs exigent que les entreprises adoptent des solutions durables. Les forces du marché font baisser les coûts technologiques et les solutions pour la transition vers une économie CLIC^® sont de plus en plus abordables et accessibles.

Le secteur financier fait face à trois grands dilemmes dans le cadre de la transition vers le « net-zéro ». D’une part, le climat crée une exposition financière pour les entreprises. D’autre part, il est complexe d’évaluer cette exposition liée au climat. Enfin, il existe un écart important entre l’impact des émissions de gaz à effet de serre dans l’économie réelle et les promesses et engagements des gouvernements.

L’exposition financière liée au climat se présente sous trois formes différentes : l’exposition aux risques de transition, tels que le choix par les consommateurs de produits plus durables ; les risques physiques, tels que les dommages liés aux phénomènes météorologiques ; et les risques de responsabilité, tels que l’obligation pour les entreprises d’assumer la responsabilité du changement climatique.

Notre objectif est de limiter l’exposition financière liée au climat dans les portefeuilles de nos clients en investissant dans une optique « net-zéro ». Pour y parvenir, nous ne pouvons pas nous en tenir à l’analyse de l’empreinte carbone, à la taxonomie de l’Union européenne, aux indices de référence climatiques ou aux données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Nous devons évaluer l’impact que de telles expositions pourraient avoir sur les valorisations.

Nous sommes convaincus que les entreprises qui suivent une trajectoire viable vers la neutralité carbone et gèrent les risques de transition bénéficieront d’opportunités de croissance et d’un accès plus abondant aux capitaux.

Mais nous ne devons pour autant pas faire une croix sur les secteurs à fortes émissions.

Etant donné que l’exposition au changement climatique est une réalité, que notre secteur est dépourvu de cadre commun et que les décideurs politiques n’exercent pas suffisamment de pression sur l’économie réelle, comment envisageons-nous l’investissement « net-zéro » ? Chez Lombard Odier, nous pensons qu’il faut cesser de se concentrer sur les entreprises à faibles émissions de carbone et commencer à s’appuyer sur l’exposition financière liée au climat comme principe directeur dans l’allocation des capitaux. 

Si les données sur les émissions de carbone sont largement disponibles, nous pensons qu'il est erroné de se concentrer uniquement sur les entreprises à faibles émissions. Cette stratégie n’encourage pas la réduction réelle des émissions de gaz à effet de serre des entreprises et n’offre pas de véritable voie vers une économie mondiale « net-zéro » et performante. Les industries telles que celles de l’acier et du ciment, par exemple, émettent de grandes quantités de dioxyde de carbone. Pourtant, ces matériaux resteront indispensables. Ces secteurs doivent investir dans des processus de fabrication plus écologiques afin de réduire leurs émissions. Les priver de capitaux n’est pas la solution. Nous préférons évaluer les répercussions financières potentielles que la transition vers une économie « net-zéro » pourrait avoir sur les portefeuilles et les entreprises individuelles.