Lettera di fine anno dei Partner

il 2024 passerà alla storia come un anno di transizione.

Elezioni democratiche, tensioni geopolitiche, conflitti armati, traiettorie economiche divergenti, progressi nell’intelligenza artificiale e intensificazione delle tematiche ambientali: non sono mancate sfide e opportunità.

Da sempre in Lombard Odier riteniamo che sia un elemento essenziale della nostra missione supportare i nostri clienti, aiutarli a ripensare il mondo che ci circonda e aiutarli a preservare e accrescere il proprio patrimonio nel lungo periodo, nei diversi cicli di mercato.

In questa lettera troverà le nostre prospettive per il 2025 e una panoramica degli ultimi sviluppi della nostra offerta di servizi.

Le nostre prospettive per il 2025

Con l’arrivo di una seconda amministrazione Trump, con le sue politiche “America First”, sta emergendo un nuovo panorama di investimento negli Stati Uniti e non solo. Nel 2025, si prevede che l’economia globale continuerà a crescere, con un’accelerazione del motore economico statunitense. Tuttavia, le politiche della futura amministrazione Trump, compreso un aumento generalizzato dei dazi doganali, rischiano di indebolire le prospettive per il resto del mondo.

Sono soprattutto l’Europa e la Cina a essere interessate. L’Europa potrebbe trovarsi in un momento di svolta, con i leader già al lavoro per coordinare le loro azioni in vista delle elezioni in Germania e forse anche in Francia. In Cina, le autorità hanno adottato una serie di misure di stimolo per contrastare il rallentamento della domanda interna e i possibili shock commerciali. Le tensioni commerciali e la forza del dollaro USA rappresentano delle difficoltà anche per i mercati emergenti, ma i fondamentali economici in molti di questi mercati sono migliorati, limitando le tensioni.

Le politiche delle banche centrali nei mercati sviluppati continueranno a divergere. La maggiore crescita e inflazione negli Stati Uniti costringeranno la Federal Reserve a terminare prima il suo ciclo di tagli dei tassi, lasciando i tassi di interesse a livelli elevati. Nel frattempo, la Banca centrale europea e la Banca d’Inghilterra dovranno accelerare i rispettivi cicli di allentamento per ridurre i rischi e rilanciare le rispettive economie. Si prevede che anche la Banca nazionale svizzera continui un ciclo di allentamento simile, per evitare un eccessivo apprezzamento del franco svizzero. Queste divergenze sono accentuate dai differenti approcci alla spesa pubblica: gli Stati Uniti hanno effettuato investimenti significativi in infrastrutture, in misura maggiore rispetto ad altre economie.

Queste diverse dinamiche macroeconomiche hanno implicazioni per le classi di asset. Le azioni, soprattutto quelle americane, dovrebbero registrare performance solide nonostante le valutazioni elevate. I mercati stanno scontando una riduzione della pressione fiscale e una deregolamentazione, che stimoleranno la crescita degli utili delle imprese. Un altro contributo dovrebbe arrivare anche dai nuovi progressi tecnologici e dalla loro diffusa adozione. L’azionario statunitense rimane un pilastro dei portafogli e vediamo anche potenzialità per forti rendimenti dalle azioni giapponesi. Al contrario, i titoli europei dovrebbero sottoperformare.

Nel segmento obbligazionario, le obbligazioni societarie, soprattutto quelle ad alto rendimento, offrono rendimenti interessanti e, grazie alle loro scadenze più brevi, sono meno sensibili alle variazioni dei tassi di interesse. Presentano quindi un potenziale di rendimento corretto per il rischio più elevato rispetto ai titoli di Stato. Ci aspettiamo che i titoli di Stato statunitensi sottoperformino poiché la Federal Reserve taglierà meno i tassi e i rendimenti a lungo termine aumenteranno. Tra i titoli sovrani, privilegiamo i Bund tedeschi e i Gilt britannici.

L’aumento dei tassi di interesse statunitensi dovrebbe sostenere il dollaro, permettendogli di sovraperformare la maggior parte delle altre valute. Manteniamo la nostra visione positiva sull’oro, sostenuta dalla domanda da parte di investitori cauti e delle banche centrali.

In questo mondo sempre più multipolare, ci impegniamo a trovare il giusto equilibrio tra rischio e rendimento grazie a una gestione attiva. Questo ci consente di gestire con prudenza i portafogli nonostante la volatilità del mercato, continuando a sfruttare le opportunità a breve e lungo termine.

Un’unica visione per l’Azienda

In quanto Azienda che si dedica agli investimenti, crediamo che il successo a lungo termine di un portafoglio si basi su una visione chiara, forti convinzioni e soluzioni di investimento interessanti. Nel 2024, abbiamo voluto ripensare e consolidare tutte le nostre opinioni relative agli investimenti in un’unica visione aziendale, la nostra House View: una visione strategica e coerente, che guida la nostra asset allocation e riflette il meglio delle nostre competenze di mercato.

Le pubblicazioni a supporto della nostra House View sono sempre disponibili sul nostro portale digitale My LO e possono anche essere distribuite via e-mail. Per averle può semplicemente contattare il Suo/la Sua banker.

Una strategia di allocazione personalizzata per raggiungere i propri obiettivi finanziari

Il rendimento degli investimenti e la capacità di raggiungere i propri obiettivi finanziari a lungo termine dipendono principalmente da una strategia di allocazione chiaramente definita. Per aiutare i nostri clienti a definire tale allocazione, abbiamo sviluppato un approccio brevettato chiamato “Il vostro orizzonte patrimoniale”. Supportata da una soluzione informatica iterativa e intuitiva, questa metodologia consente di simulare diversi scenari e definire l’allocazione più adeguata.

Depositi vincolati e investimenti fiduciari Lombard Odier

Gli attuali livelli dei tassi di interesse offrono vantaggiose opportunità di remunerazione della liquidità per i nostri clienti. Quest’anno abbiamo lavorato attivamente per mettere in atto un’interessante offerta di investimenti di liquidità per i nostri clienti, consentendo loro di beneficiare dei solidi fondamentali del nostro bilancio.

Da oggi offriamo investimenti con durata fissa in 16 valute sul bilancio delle entità bancarie del nostro Gruppo. Questa offerta è destinata ai clienti con patrimoni depositati presso le nostre banche in Svizzera e in Europa. Inoltre, offriamo anche investimenti fiduciari sul bilancio della nostra entità europea, rivolti ai clienti delle nostre banche in Svizzera e Singapore.

Portafogli obbligazionari: beneficiare degli attuali tassi a lungo termine

L’aumento dei tassi d’interesse a lungo termine, soprattutto negli Stati Uniti, inducono molti clienti a riscoprire i pregi dell’asset class obbligazionaria e a cercare di assicurarsi determinati livelli di rendimento costruendo portafogli di titoli detenuti fino a scadenza. Per questo tipo di portafoglio, preferiamo emittenti di qualità.

Rafforzare la nostra offerta azionaria

Nel 2024 abbiamo rafforzato il nostro approccio d’investimento tematico, concentrandoci innanzitutto sulle opportunità offerte dalle azioni quotate. Il nostro nuovo approccio, rethink investments, si basa sulla nostra ricerca azionaria e si avvale della nostra analisi delle trasformazioni in corso nell’economia globale per individuare le conseguenti opportunità di investimento. I cambiamenti demografici, la longevità, le infrastrutture, la tecnologia e la transizione verso un’economia a zero emissioni di carbonio e rispettosa della natura stanno sconvolgendo i modelli di business e le catene del valore, creando nuovi vincitori e vinti. Questi investimenti tematici sono da noi integrati nei portafogli per cogliere opportunità di crescita a lungo termine e migliorare la resilienza ai diversi cicli economici.

I nostri fondi azionari attivi, che rappresentano il cuore della nostra offerta, svolgono un ruolo chiave nei portafogli multi-asset. Combinano le prospettive dei nostri esperti in macroeconomia, strategia e analisi azionaria, con l’obiettivo di generare performance superiori ai principali indici azionari limitando i rischi. Dal lancio di queste strategie nel 2020, i nostri fondi dedicati ai mercati degli Stati Uniti e dell’Eurozona hanno sovraperformato i rispettivi benchmark, in mercati azionari particolarmente competitivi ed efficienti.

La nostra gamma di strategie PrivilEdge ha festeggiato quest’anno il suo decimo anniversario. Progettata per offrire ai nostri clienti l’accesso ai migliori gestori esterni, questa gamma è stata arricchita nel 2024 con l’aggiunta di nuovi gestori e la sua ristrutturazione in due categorie: le strategie “Core” e “Select”. Le prime costituiscono elementi chiave dei portafogli, offrendo un piccolo margine di deviazione rispetto agli indici di riferimento. Queste ultime adottano un approccio fortemente basato su conviction puntando a soluzioni specifiche per navigare in diversi ambienti di mercato.

Investimenti sostenibili: cogliere le opportunità di un mondo in transizione

Le sfide legate alla transizione climatica e allo sviluppo sostenibile della nostra società sono significative. In Lombard Odier crediamo che la sostenibilità rappresenti una tendenza fondamentale, che può offrire interessanti opportunità di investimento. Il nostro ruolo è quello di individuare le aziende virtuose che, realizzando una transizione del loro modello di business o introducendo nuove soluzioni tecnologiche, trarranno enormi benefici dalla trasformazione in corso. Per i nostri clienti privati che desiderano allineare il proprio portafoglio alla transizione in corso, abbiamo ideato una nuova offerta di investimento: il mandato CLIC^®.

Gli attivi non quotati, fonti di rendimenti e di diversificazione a lungo termine

Per gli investitori con un orizzonte di investimento a lungo termine, gli asset non quotati presentano un notevole potenziale di diversificazione, dando accesso ad alcuni settori dell’economia che oggi non sono più sufficientemente rappresentati sui mercati azionari. Nel corso di oltre 15 anni abbiamo sviluppato una competenza completa di questo settore con più di 30 specialisti che si dedicano a questa asset class.

La nostra offerta è ampia e diversificata: comprende private equity, venture capital, immobiliare, infrastrutture e private debt. Gli attivi non quotati non sono tuttavia adatti a tutti i profili: la loro natura illiquida richiede agli investitori una buona comprensione del funzionamento di questa asset class. Se le interessano gli attivi non quotati e qualora le disposizioni normative applicabili alla sua posizione lo consentano, possiamo aiutarla a costruire portafogli diversificati, adatti alla Sua situazione personale.

Il nostro know-how patrimoniale

La nostra ambizione in quanto banchieri privati è quella di aiutarla a preservare e far crescere il Suo patrimonio e quello delle generazioni future. La nostra esperienza nella pianificazione patrimoniale e successoria ci permette di allineare la strutturazione del Suo patrimonio con i Suoi obiettivi a lungo termine, in modo del tutto personalizzato.

Novità fiscali e supporto nelle scelte di residenza

Molti Paesi, come il Regno Unito o la Francia, hanno sperimentato quest’anno cambiamenti della fiscalità. I nostri consulenti sono a Sua disposizione per valutare il possibile impatto di questi cambiamenti sulla Sua posizione. Abbiamo inoltre tutti gli strumenti per supportarla nella gestione degli impatti fiscali legati all’ubicazione dei Suoi beni (situs of assets) e nelle procedure necessarie in caso di trasferimento da un Paese all’altro.

Governance familiare e generazioni LO

Forti della nostra esperienza in tema di trasferimento e sostegno alle imprese familiari, aiutiamo alcune famiglie a definire una governance duratura, favorendo una trasmissione armoniosa del patrimonio attraverso le generazioni. Vantiamo una vasta esperienza nella stesura di carte di famiglia, quando un patrimonio è gestito congiuntamente e si sente la necessità di chiarirne le regole di gestione.

Abbiamo anche rafforzato la nostra offerta per i futuri clienti, che rappresentano la prossima generazione. Nell’estate del 2024, abbiamo avuto l’immenso piacere di accogliere i rappresentanti di NextGen sulle rive del Lago di Ginevra per una prima serie di masterclass su temi legati agli investimenti. A novembre, durante il nostro LO Generations Summit tenutosi in Toscana, la nostra community NextGen ha avuto la possibilità di discutere di temi come il futuro dell’Europa, l’imprenditorialità, l’intelligenza artificiale o gli investimenti sostenibili.

My LO: l’ampliamento dei nostri servizi attraverso un portale digitale protetto

La nostra soluzione digitale My LO offre, in qualsiasi momento e in tutta sicurezza, una visione completa del proprio portafoglio, della sua evoluzione, dei movimenti di mercato e delle nostre ultime analisi, accessibili da smartphone, tablet o computer. Nel 2024, i nostri servizi digitali sono stati ulteriormente sviluppati per soddisfare al meglio le vostre esigenze:

• Mobile first: per soddisfare le richieste dei nostri clienti abbiamo lanciato una nuova versione della nostra applicazione mobile, pensata per offrire un’esperienza ancora più intuitiva ed efficiente, e che continuerà ad arricchirsi nel tempo.
• Pagamenti online: pagamenti e bonifici verso oltre 40 Paesi sono eseguibili direttamente da My LO, in modo semplice e sicuro.
• Firma elettronica: grazie all’applicazione mobile My LO Sign, è ora possibile apporre la firma elettronica su un maggior numero di documenti direttamente dalla propria area My LO, per facilitare le procedure amministrative.
• Conferma digitale del pagamento (digital call-back): miglioriamo costantemente le nostre misure antifrode. Dopo aver inviato un ordine di pagamento alla banca, il cliente riceve ora una conferma di autorizzazione direttamente in My LO Sign. Questa funzionalità permette di approvare il trasferimento dal cellulare, in tutta sicurezza.

Se non ha ancora avuto accesso a My LO non esiti a contattare il Suo/la Sua banker, che potrà assisterla nella procedura.

1 Roof, la Sua nuova casa

Entro settembre 2025, il nostro Gruppo avrà la sua nuova sede sulle rive del Lago Lemano, a Ginevra. La nostra futura casa riunirà tutti i nostri collaboratori sotto lo stesso tetto e offrirà ai nostri clienti un’esperienza unica.

Orgogliosi della nostra storia e delle generazioni che ci hanno preceduto, abbiamo progettato la nostra futura sede in modo che rispecchi i nostri valori storici, abbracciando al tempo stesso il mondo contemporaneo in cui operiamo. Non vediamo l’ora di poterla accogliere nella nostra nuova sede.

Evoluzioni normative

Seguiamo da vicino i cambiamenti normativi che coinvolgono il settore finanziario. Le ricordiamo che la documentazione normativa pertinente è sempre disponibile sulla pagina dedicata del nostro sito internet, all’indirizzo www.lombardodier.com/it/legal-information. Riceverà eventuali comunicazioni che la riguardino in un messaggio e-mail separato.

Fondamenta sempre solide

Ci siamo sempre basati su una filosofia di sana prudenza nella gestione delle nostre attività come quella del bilancio. La stabilità finanziaria del nostro Gruppo è stata nuovamente riconosciuta dall’agenzia di valutazione Fitch che ha confermato il rating AA- con una prospettiva stabile. Si tratta della valutazione migliore possibile per un gruppo delle nostre dimensioni.

Al 30 giugno 2024, il totale degli attivi dei nostri clienti ha raggiunto i 318 miliardi di franchi svizzeri. Il nostro coefficiente di capitale del 31,7% rende Lombard Odier uno dei gruppi bancari meglio capitalizzati d’Europa. Il nostro bilancio è liquido e investito in modo conservativo.

Evoluzione del Consiglio dei Managing Partner

Il nostro modello di governance prevede sviluppi graduali all’interno del Consiglio dei Managing Partner, consentendo di collocare la nostra azienda in una dinamica di continuità, con un orientamento di lungo periodo.

A partire dal 31 dicembre 2024 Alexandre Zeller, Managing Partner, andrà in pensione. Dopo cinque anni trascorsi all’interno del Gruppo a capo delle nostre attività tecnologiche e di diversi ruoli interfunzionali, Alexandre ha espresso il desiderio di iniziare un nuovo capitolo della sua vita. L’intero Consiglio dei Managing Partner ringrazia calorosamente Alexandre Zeller per il suo prezioso contributo allo sviluppo della nostra azienda. Ci auguriamo di mantenere uno stretto legame con Alexandre Zeller anche in futuro. Ricoprirà la carica di membro non esecutivo del Consiglio di amministrazione della nostra banca in Svizzera.

Il 1° gennaio 2025 avremo il piacere di accogliere Xavier Bonna nel nostro Consiglio dei Managing Partner. Xavier Bonna porta in dote molti anni di esperienza nel campo del wealth management per clienti privati, sia all’esterno che all’interno del Gruppo. La sua conoscenza della clientela privata e le sue qualità umane contribuiranno sicuramente alla continua crescita del Gruppo.

Dal 1° gennaio 2025, il Consiglio dei Managing Partner sarà composto da: Hubert Keller (Senior Partner), Frédéric Rochat, Denis Pittet, Jean-Pascal Porcherot, Alexandre Meyer e Xavier Bonna.

Filantropia: aiutare le persone svantaggiate e sostenere i nostri clienti nella realizzazione dei loro progetti

Anche quest’anno desideriamo venire in aiuto a coloro che si trovano in situazione di necessità. Le nostre iniziative filantropiche di fine anno si sono quindi concentrate su organizzazioni locali che sostengono le persone con disabilità in molti Paesi in cui l’Azienda è presente. Queste azioni hanno permesso, ad esempio, di promuovere la scolarizzazione dei bambini con disabilità o l’integrazione degli adulti nella vita lavorativa attraverso progetti socio-culturali.

Prosegue anche lo sviluppo della nostra attività di consulenza filantropica. Dal 2008, la Fondazione Philanthropia, impegnata nella realizzazione dei progetti filantropici della nostra clientela, consente a quest’ultima di realizzare i propri progetti con un supporto professionale ed esperto.

Uno degli impegni più emblematici della fondazione riguarda l’ambizioso progetto di restauro alla reggia di Versailles. Negli ultimi dieci anni la Fondazione ha potuto così contribuire al restauro del Bacino di Latona, del Grand Trianon e della Cappella Reale. Non si è trattato solo di preservare un patrimonio lapideo, ma un vero e proprio patrimonio di gesti e di know-how: grazie a questi progetti sono decine gli artigiani tagliapietre, falegnami, doratori, conciatetti, scultori che hanno così potuto acquisire, o tramandare, un patrimonio prezioso.

I nostri migliori auguri per il 2025

Desideriamo ringraziarla calorosamente per la fiducia che ci dimostra e con la presente porgiamo a lei e alla Sua famiglia i nostri migliori auguri per un 2025 di serenità, salute e successo.

  Frédéric Rochat, Managing Partner         

   Denis Pittet, Managing Partner