Eindejaarsbrief van de partners

2024 gaat de geschiedenis in als een bewogen jaar.

Democratische verkiezingen, geopolitieke spanningen, gewapende conflicten, uiteenlopende economische trajecten, vooruitgang op het gebied van artificiële intelligentie en toename van de milieu-uitdagingen: er was geen gebrek aan uitdagingen en kansen.

Bij Lombard Odier hebben we dit altijd beschouwd als een essentieel deel van onze missie: onze cliënten begeleiden; hen helpen om opnieuw na te denken over de wereld om ons heen; hen helpen om hun vermogen op lange termijn te beschermen en te ontwikkelen, door de marktcyclussen heen.

In deze brief vindt u onze vooruitzichten voor 2025, samen met een overzicht van de nieuwste ontwikkelingen in ons dienstenaanbod.

Onze vooruitzichten voor 2025

Met het aantreden van een tweede regering Trump die haar ‘America First’-beleid uitrolt, krijgt in en buiten de VS een nieuw investeringslandschap vorm. In 2025 zou de wereldeconomie moeten blijven groeien, terwijl de economische motor van de VS versnelt. Maar het beleid van de aankomende regering Trump en vooral een algemene verhoging van de invoerrechten, zullen de vooruitzichten voor de rest van de wereld waarschijnlijk verzwakken.

Dat geldt in het bijzonder voor Europa en China. Voor Europa kan dit een beslissend moment zijn, met leiders die hun acties nu al coördineren in de aanloop naar de verkiezingen in Duitsland en misschien ook Frankrijk. In China hebben de autoriteiten een reeks stimuleringsmaatregelen genomen om de vertraging van de binnenlandse vraag en de mogelijke commerciële schokken tegen te gaan. De commerciële spanningen en de sterke Amerikaanse dollar vormen ook uitdagingen voor de opkomende markten, maar de economische fundamenten van veel van deze markten zijn verbeterd, wat de spanningen zal beperken.

De centrale banken in de ontwikkelde markten zullen verschillende beleidskeuzes blijven maken. De sterkere groei en de hogere inflatie in de VS zullen de Federal Reserve dwingen om de cyclus van renteverlagingen vroeger te stoppen, zodat de rente hoog zal blijven. Tegelijkertijd zullen de Europese Centrale Bank en de Bank of England hun versoepelingscyclussen moeten versnellen om de risico’s te beperken en hun economie te stimuleren. De Zwitserse Nationale Bank zal waarschijnlijk met een soortgelijke versoepelingscyclus trachten een buitensporige opwaardering van de Zwitserse frank te voorkomen. Deze verschillen worden geaccentueerd door uiteenlopende benaderingen van de overheidsuitgaven: de Verenigde Staten investeren veel in infrastructuur, meer dan andere economieën.

Deze uiteenlopende macro-economische dynamiek heeft gevolgen voor de activaklassen. Aandelen, vooral Amerikaanse, zouden ondanks de hoge waarderingen solide prestaties moeten neerzetten. De markten anticiperen op een belastingverlaging en een deregulering die de groei van de bedrijfswinsten zullen stimuleren. Nieuwe technologische ontwikkelingen en de veralgemeende toepassing ervan zouden daar eveneens aan moeten bijdragen. De Amerikaanse aandelen blijven een steunpilaar van de portefeuilles en we zien ook een potentieel voor sterke rendementen bij de Japanse aandelen. Daarentegen zullen Europese aandelen waarschijnlijk ondermaats presteren.

In het obligatiesegment bieden de bedrijfsobligaties en in het bijzonder de hoogrentende obligaties aantrekkelijke rendementen en zijn ze, dankzij hun kortere looptijden, minder gevoelig voor renteschommelingen. Ze bieden bijgevolg een hoger potentieel voor risico gecorrigeerd rendement dan de staatsobligaties. Wij verwachten dat Amerikaanse staatsobligaties slechter zullen presteren naarmate de Federal Reserve de rente minder verlaagt en de langetermijnrente stijgt. Bij de staatsobligaties geven we de voorkeur aan Duitse Bunds en Britse Gilts.

Hogere rentevoeten in de VS zouden de dollar moeten steunen, zodat hij beter kan presteren dan de meeste andere valuta. Wij handhaven onze positieve visie op goud, gesteund door de vraag van behoedzame beleggers en centrale banken.

In deze steeds meer multipolaire wereld streven we door middel van een actief beheer naar de juiste balans tussen risico en rendement. Zo kunnen we ondanks de marktvolatiliteit de portefeuilles voorzichtig beheren en tegelijkertijd de kansen op de korte en lange termijn blijven benutten.

Onze House View

Als bank voor beleggers geloven wij dat het succes van een portefeuille op de lange termijn afhangt van een duidelijke visie, sterke overtuigingen en aantrekkelijke beleggingsoplossingen. In 2024 hebben we al onze beleggingsvisies herzien en geconsolideerd in één enkele eigen visie, onze House View: een strategische, coherente visie die onze assetallocatie aanstuurt en het beste van onze marktexpertise weerspiegelt.

De publicaties die onze House View staven, zijn altijd beschikbaar op ons digitale portaal My LO en kunnen u ook per e-mail worden toegestuurd. Het volstaat dat u contact opneemt met uw private banker.

Een gepersonaliseerde strategische allocatie om uw financiële doelstellingen te bereiken

De beleggingsprestaties en het vermogen om uw financiële doelstellingen op lange termijn te bereiken, vloeien voornamelijk voort uit een duidelijk geformuleerde strategische allocatie. Om onze cliënten met het bepalen van die allocatie te helpen, hebben wij een eigen benadering ontwikkeld die we ‘Your Wealth Outlook’ hebben gedoopt. Die aanpak, gesteund door een iteratieve en intuïtieve informaticaoplossing, maakt de simulatie van verschillende scenario’s en het bepalen van de meest geschikte allocatie mogelijk.

Termijndeposito’s en fiduciaire beleggingen Lombard Odier

De huidige renteniveaus bieden onze cliënten opportuniteiten voor voordelige rendementen op liquiditeiten. Dit jaar hebben we hard gewerkt aan een aantrekkelijk aanbod van beleggingen van liquiditeiten voor onze cliënten, zodat zij kunnen profiteren van de solide fundamentals van onze balans.

We bieden nu onze eigen vastrentende beleggingen in 16 valuta’s aan op de balans van onze bankentiteiten binnen de Groep. Dit aanbod is bedoeld voor cliënten met tegoeden bij onze banken in Zwitserland en Europa. We bieden trouwens ook fiduciaire beleggingen aan op de balans van onze Europese entiteit, voor de cliënten van onze banken in Zwitserland en Singapore.

Obligatieportefeuilles: profiteer van de huidige lange rente

Vandaag doen de hogere niveaus van de lange rente, in het bijzonder in de Verenigde Staten, veel cliënten de voordelen van obligaties opnieuw ontdekken. Ze trachten een bepaald rendementsniveau te verzekeren met obligatieportefeuilles die tot het einde van hun looptijd worden aangehouden. Voor dit type portefeuille geven wij de voorkeur aan emittenten van hoge kwaliteit.

Versterking van ons aandelenaanbod

In 2024 hebben we onze thematische beleggingsbenadering versterkt, met een eerste focus op opportuniteiten in beursgenoteerde aandelen. Onze nieuwe aanpak, rethink investments, is gebaseerd op ons aandelenonderzoek. Dit start met een analyse van de transformaties in de wereldeconomie om de beleggingskansen die daaruit voortvloeien te identificeren. De demografische veranderingen, de langere levensduur, de infrastructuur, de technologie en de overgang naar een koolstofneutrale en natuurvriendelijke economie schudden de economische modellen en de waardeketens door elkaar en creëren nieuwe winnaars en verliezers. Wij integreren deze thematische beleggingen in de portefeuilles om groeikansen op lange termijn te benutten en de veerkracht in de economische cyclussen te versterken.

Onze actieve aandelenfondsen, de kern van ons aanbod, spelen een belangrijke rol in de multi-asset portefeuilles. Ze combineren de perspectieven van onze experts in macro-economie, strategie en aandelenanalyse, om beter te presteren dan de belangrijkste aandelenindexen en tegelijkertijd het risico te beperken. Onze fondsen die zich richten op de markten van de VS en de eurozone hebben sinds de introductie van deze strategieën in 2020 beter gepresteerd dan hun benchmarkindexen, op bijzonder competitieve en efficiënte aandelenmarkten.

Ons gamma PrivilEdge-strategieën vierde dit jaar zijn tiende verjaardag. Het is ontworpen om onze cliënten toegang te bieden tot de beste externe beheerders en werd in 2024 uitgebreid met nieuwe beheerders en een herstructurering in twee categorieën: de ‘Core’- en ‘Select’-strategieën. De eerste vormen cruciale onderdelen van de portefeuilles, met een kleine verschilmarge t.o.v. de benchmarkindexen. De tweede hanteren een aanpak die gebaseerd is op sterke overtuigingen en focussen op specifieke oplossingen voor verschillende marktomgevingen.

Duurzaam beleggen: de opportuniteiten van een wereld in transitie aangrijpen

De uitdagingen van de klimaattransitie en de duurzame ontwikkeling van onze samenleving zijn groot. Bij Lombard Odier geloven we dat duurzaamheid een fundamentele trend is die interessante beleggingskansen kan bieden. Wij identificeren ondernemingen die de juiste aanpak kiezen en dankzij een transitie van hun bedrijfsmodel of de inbreng van nieuwe technologische oplossingen als winnaars uit de transformatie zullen komen. Voor onze private cliënten die hun portefeuille op de transitie willen afstemmen, hebben wij een nieuw belegginsaanbod ontworpen: het CLIC^®-mandaat.

Niet-genoteerde activa als bron van rendement en diversificatie op lange termijn

Voor beleggers met een beleggingshorizon op lange termijn bieden niet-genoteerde activa een aanzienlijk potentieel voor diversificatie. Ze geven toegang tot bepaalde economische sectoren die vandaag ondervertegenwoordigd zijn op de beurzen. Sinds meer dan 15 jaar ontwikkelen wij een echte expertise in dit domein, met meer dan 30 specialisten in deze activaklasse.

Ons aanbod is breed en divers: het omvat private equity, risicokapitaal, vastgoed, infrastructuur en privéschuld. Niet-genoteerde activa zijn echter niet voor alle profielen geschikt. Hun gebrek aan liquiditeit vereist van de beleggers een goed begrip van de werking van deze activaklasse. Als u belangstelling hebt voor niet-genoteerde activa en als de op uw relatie toepasselijke reglementaire bepalingen het toestaan, kunnen wij u helpen met de constructie van gediversifieerde en aan uw persoonlijke omstandigheden aangepaste portefeuilles.

Onze knowhow in vermogensbeheer

Als private banker willen wij u helpen om uw vermogen en dat van de toekomstige generaties te beschermen en te doen groeien. Dankzij onze expertise in vermogens- en successieplanning kunnen wij de structurering van uw vermogen afstemmen op uw doelstellingen op lange termijn, en wel op een volledig gepersonaliseerde manier.

Evoluties in de fiscaliteit en begeleiding bij een verandering van woonplaats

Veel landen, waaronder het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk, hebben dit jaar hun belastingstelsel gewijzigd. Onze adviseurs helpen u om de eventuele impact van deze veranderingen op uw eigen situatie te beoordelen. We kunnen u ook begeleiden bij het beheer van de fiscale impact van de lokalisatie van uw activa (situs of assets) en de stappen voor een verhuizing naar een andere jurisdictie.

Familie Governance & LO Generations

Met onze ervaring in de transmissie en begeleiding van familiebedrijven helpen wij bepaalde families bij het bepalen van een duurzame governance, voor een harmonieuze overdracht van hun vermogen tussen de generaties. Wij hebben veel ervaring met het opstellen van een familiecharter, wanneer een vermogen gezamenlijk wordt beheerd en u duidelijke regels voor het beheer wenst.

Wij hebben bovendien ons aanbod voor onze toekomstige cliënten, de vertegenwoordigers van de volgende generatie, versterkt. In de zomer van 2024 hadden we het grote genoegen om vertegenwoordigers van de NextGen te verwelkomen aan de oever van het Lémanmeer voor een eerste reeks masterclasses over beleggingsonderwerpen. In november, tijdens onze LO Generations Summit in Toscane, kon onze NextGen-community discussiëren over onderwerpen als de toekomst van Europa, ondernemerschap, kunstmatige intelligentie en duurzaam investeren.

My LO: de uitbreiding van onze diensten met een beveiligd digitaal portaal

My LO, onze digitale oplossing, geeft u op elk moment en volstrekt veilig een totaalbeeld van uw portefeuille, zijn evolutie, de bewegingen op de markten en onze nieuwste analyses, dat alles op uw smartphone, tablet of computer. In 2024 hebben we onze digitale diensten verder ontwikkeld om nog beter aan uw behoeften te voldoen:

• Mobile first: als antwoord op de verzoeken van onze cliënten hebben we een nieuwe versie van onze mobiele app gelanceerd, met een nog intuïtievere en efficiëntere ervaring die in de toekomst nog verder zal worden verbeterd;
• Online betaling: in My LO verricht u handig en volstrekt veilig rechtstreeks betalingen en overschrijvingen tot een bepaald bedrag naar meer dan 40 landen;
• Elektronische handtekening: dankzij de mobiele app My LO Sign kunt u voortaan meer elektronische documenten rechtstreeks in uw My LO-ruimte elektronisch ondertekenen om uw administratieve stappen te vereenvoudigen.
• Digitale bevestiging van betalingen (digital call-back): we blijven onze maatregelen tegen fraude voortdurend verbeteren. Nadat u een betaalinstructie naar uw bankier of bankierster hebt gestuurd, ontvangt u voortaan een bevestiging rechtstreeks in My LO Sign. Dankzij deze functie kunt u de overschrijving volledig veilig valideren.

Als u nog geen toegang tot My LO hebt, mag u niet aarzelen om contact op te nemen met uw private banker, die u verder zal helpen.

1Roof, uw nieuwe zetel

Tegen september 2025 zal onze Groep verhuizen naar haar nieuwe zetel aan het Lémanmeer in Genève. Ons toekomstige hoofdkwartier zal al onze medewerkers onder één dak samenbrengen en onze cliënten een unieke ervaring bieden.

Trots op onze geschiedenis en de generaties die ons zijn voorgegaan, hebben we ons toekomstige hoofdkantoor zo ontworpen dat het ons erfgoed weerspiegelt maar ook de hedendaagse wereld waarin we actief zijn. Wij zullen u er graag verwelkomen.

Evolutie van de reglementeringen

We volgen de wijzigingen van de reglementeringen met een impact op de financiële sector op de voet. We herinneren u eraan dat de relevante documentatie over de reglementering altijd beschikbaar is op onze webpagina: https://www.lombardodier.com/nl/legal-information. Meldingen die u persoonlijk aangaan, worden u afzonderlijk meegedeeld.

Altijd solide fundamenten

In het beheer van onze activiteiten en van onze balans passen we altijd een gezonde behoedzame filosofie toe. Het ratingbureau Fitch heeft de financiële stabiliteit van onze Groep opnieuw bevestigd met een notering AA– met stabiel vooruitzicht. Dat is de best mogelijke rating voor een groep van onze omvang.

Op 30 juni 2024 bedroegen de totale activa van onze cliënten in onze boeken CHF 318 miljard Zwitserse frank. Met 31,7 % eigen vermogen is Lombard Odier een van de best gekapitaliseerde Europese bankgroepen. Onze balans is liquide en conservatief geïnvesteerd.

Evolutie van het partnerschap

Ons governancemodel voorziet in een geleidelijke evolutie van ons partnerschap met het oog op een continuïteit op lange termijn.

De heer Alexandre Zeller, Partner-zaakvoerder, gaat op 31 december 2024 met pensioen. Nadat hij vijf jaar de technologische activiteiten van de Groep heeft geleid en verscheidene transversale functies heeft bekleed, wenst Alexandre een nieuw hoofdstuk te beginnen. Alle Partners danken Alexandre Zeller van harte voor zijn kostbare bijdragen aan de ontwikkeling van onze Groep. Wij kijken ernaar uit om in de toekomst nauwe banden met Alexandre Zeller te onderhouden. Hij wordt niet-uitvoerend lid van de Raad van Bestuur van onze bank in Zwitserland.

Op 1 januari 2025 zullen we het genoegen hebben de heer Xavier Bonna te verwelkomen als Partner-zaakvoerder. Xavier Bonna heeft vele jaren ervaring in het vermogensbeheer voor private cliënten, zowel in als buiten de Groep. Zijn kennis van de private cliënten en zijn menselijke kwaliteiten zijn evenveel troeven die zullen bijdragen aan de verdere groei van de Groep.

Met ingang van 1 januari 2025 zal het partnerschap bestaan uit: Hubert Keller (Senior Partner),
Frédéric Rochat, Denis Pittet, Jean-Pascal Porcherot, Alexandre Meyer en Xavier Bonna.

Filantropie: de meest kansarmen helpen en onze cliënten begeleiden bij de realisatie van hun projecten

Ook dit jaar hebben wij mensen die het nodig hebben een helpende hand gereikt. Onze filantropische initiatieven op het eind van het jaar focusten op lokale organisaties die mensen met een beperking steunen in veel van de landen waar we actief zijn. Deze initiatieven hebben bijvoorbeeld bijgedragen aan de bevordering van het onderwijs voor kinderen met een beperking en de beroepsintegratie van volwassenen door middel van socioculturele projecten.

We blijven ook onze adviesdiensten in het domein van de filantropie ontwikkelen. Sinds 2008 biedt de Stichting Philanthropia, die de filantropische projecten van onze cliënten overkoepelt, onze cliënten een professionele en ervaren begeleiding bij de uitvoering van hun projecten.

Een van de meest emblematische verplichtingen van de Stichting is het ambitieuze restauratieproject in het kasteel van Versailles. In de afgelopen tien jaar heeft de Stichting bijgedragen aan de restauratie van het Bassin de Latone, het Grand Trianon en de Chapelle Royale. Zo blijft niet alleen een erfgoed van steen bewaard, maar ook een echt erfgoed van vakmanschap en kennis: dankzij deze projecten hebben tientallen steenhouwers, timmerlieden, vergulders, dakdekkers en beeldhouwers een kostbare erfenis kunnen verwerven of doorgeven.

Onze allerbeste wensen voor 2025

Wij willen u hartelijk danken voor het vertrouwen dat u ons schenkt. Laat 2025 een jaar zijn van succes, geluk en gezondheid voor u, uw familie en al uw dierbaren.

  Frédéric Rochat, Managing Partner         

   Denis Pittet, Managing Partner