Carta de fin de año de los socios

El año 2024 quedará en los anales de la historia como un año de cambios.

Elecciones democráticas, tensiones geopolíticas, conflictos armados, trayectorias económicas divergentes, avances en inteligencia artificial e intensificación de las cuestiones medioambientales, sin duda, muchos desafíos y oportunidades.

En Lombard Odier, siempre hemos pensado que una parte esencial de nuestra misión consiste en acompañar a nuestros clientes y ayudarles para repensar el mundo que nos rodea con el fin de preservar y hacer crecer su patrimonio a largo plazo, a través de los distintos ciclos del mercado.

En esta carta encontrará nuestras perspectivas para 2025, así como una visión general de las últimas novedades en nuestra oferta de servicios.

Nuestras perspectivas para 2025

Con la llegada de un segundo gobierno de Trump con sus políticas de “America First” (Estados Unidos primero), está emergiendo un nuevo panorama de inversión en Estados Unidos y otros lugares. En 2025, se espera que la economía mundial siga creciendo con la aceleración del motor económico estadounidense. Sin embargo, es probable que las políticas de la próxima administración Trump, incluido el aumento generalizado de los aranceles, debiliten las perspectivas para el resto del mundo.

Esto afectará especialmente a Europa y China. Europa podría vivir un momento decisivo y sus líderes ya están trabajando para coordinar sus acciones antes de las elecciones en Alemania y, posiblemente, en Francia. En China, las autoridades han puesto en marcha una serie de medidas de estímulo para contrarrestar la desaceleración de la demanda interna y los posibles impactos en el comercio. Las tensiones comerciales y fortaleza del dólar estadounidense también plantean desafíos para los mercados emergentes, pero los fundamentales económicos de muchos de estos mercados han mejorado, limitando así la presión.

Las políticas de los bancos centrales de los mercados desarrollados seguirán siendo dispares. Un mayor crecimiento e inflación en Estados Unidos obligarán a la Reserva Federal a poner fin a su ciclo de recortes de tipos antes de lo previsto, dejando los tipos de interés en niveles altos. Mientras tanto, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra tendrán que acelerar sus respectivos ciclos de flexibilización para reducir el riesgo e impulsar sus economías. El Banco Nacional de Suiza debería seguir un ciclo similar de flexibilización para evitar una apreciación excesiva del franco suizo. Estas divergencias se ven exacerbadas por diferentes enfoques en cuanto al gasto público: Estados Unidos ha invertido fuertemente en infraestructuras, superando a otras economías.

Estas diferentes dinámicas macroeconómicas tienen implicaciones para las clases de activos. Se espera que las acciones, especialmente las estadounidenses, tengan un rendimiento bueno a pesar de sus elevadas valoraciones. Los mercados están anticipando recortes de impuestos y desregulación, estimulando así el crecimiento de los beneficios corporativos. Los nuevos avances tecnológicos y su adopción generalizada también deberían contribuir a este crecimiento. Las acciones de Estados Unidos siguen siendo un pilar de las carteras y también vemos potencial de rentabilidad sólida para las acciones japonesas. Por el contrario, se espera que las acciones europeas tengan un rendimiento inferior al previsto.

En el segmento de los bonos y obligaciones, los bonos corporativos, especialmente los de alto rendimiento, ofrecen rentabilidades atractivas y resultan menos sensibles a las variaciones en los tipos de interés gracias a sus vencimientos más cortos. Por lo tanto, ofrecen un mayor potencial de rendimiento ajustado al riesgo que los bonos soberanos. Creemos que los bonos estadounidenses tendrán un rendimiento inferior, ya que la Reserva Federal bajará menos los tipos y eso aumentará los rendimientos a largo plazo. Entre los bonos soberanos, nos decantamos por los Bunds alemanes y los Gilts británicos.

Unos tipos de interés más altos en Estados Unidos deberían respaldar al dólar, permitiéndole superar a la mayoría de las otras divisas. Mantenemos nuestra visión positiva sobre el oro, que contará con el respaldo de la demanda de inversores prudentes y bancos centrales.

En un mundo cada vez más multipolar, tratamos de encontrar el equilibrio adecuado entre riesgo y rentabilidad a través de una gestión activa. Esto nos permite gestionar con prudencia las carteras en medio de la volatilidad del mercado, mientras continuamos capitalizando las oportunidades a corto y largo plazo.

Nuestra visión

Como empresa dedicada a la inversión, creemos que el éxito a largo plazo de una cartera se basa en tener una visión clara, unas creencias sólidas y unas soluciones de inversión atractivas. En 2024, hemos querido repensar y consolidar todas nuestras visiones de inversión en una sola visión, nuestra House View: una visión estratégica y coherente, que guíe nuestra asignación de activos y refleje lo mejor de nuestra experiencia en el mercado.

Las publicaciones que respaldan nuestra House View están disponibles en todo momento en nuestro portal digital My LO y también las puede recibir por correo electrónico. Contacte con su banquero para que le ayude.

Una asignación estratégica personalizada para lograr sus objetivos financieros

El rendimiento de las inversiones y su capacidad para alcanzar sus objetivos financieros a largo plazo dependen principalmente de una asignación estratégica claramente establecida. Para ayudar a nuestros clientes a definir esa asignación, hemos desarrollado un enfoque propio, llamado “Su horizonte patrimonial”. Respaldada por una solución informática iterativa e intuitiva, esta metodología permite simular diferentes escenarios y definir la asignación más adecuada.

Depósitos a plazo fijo e inversiones fiduciarias de Lombard Odier

Los niveles actuales de los tipos de interés ofrecen a nuestros clientes oportunidades ventajosas de remuneración de la liquidez. Este año, hemos estado trabajando activamente para poner en marcha una oferta atractiva de inversión para nuestros clientes, para que puedan beneficiarse de los sólidos fundamentales de nuestro balance.

Ahora ofrecemos nuestras propias inversiones a plazo fijo en las 16 divisas en los balances de las entidades bancarias de nuestro Grupo. Esta oferta está dirigida a clientes con activos depositados en nuestros bancos en Suiza y Europa. Además, también ofrecemos inversiones fiduciarias en el balance de nuestra entidad europea, para clientes de nuestros bancos en Suiza y Singapur.

Carteras de bonos: aprovechar los tipos a largo plazo actuales

Hoy en día, los elevados niveles de los tipos de interés a largo plazo, particularmente en Estados Unidos, están llevando a muchos clientes a redescubrir las virtudes de los bonos y obligaciones y a tratar de asegurar ciertos niveles de rentabilidad mediante la creación de carteras de valores que mantienen hasta su vencimiento. Para este tipo de cartera, nos decantamos por emisores de calidad.

Refuerzo de nuestra oferta de renta variable

En 2024, reforzamos nuestro enfoque temático, centrándonos en primer lugar en las oportunidades de las acciones cotizadas. Nuestro nuevo enfoque, rethink investments, se basa en nuestras investigaciones sobre la renta variable y en nuestros análisis de las transformaciones que tienen lugar en la economía global para identificar las oportunidades de inversión resultantes. Los cambios demográficos, la longevidad, las infraestructuras, la tecnología y la transición a una economía neutra en carbono y buena para la naturaleza están trastocando los modelos de negocio y las cadenas de valor, dando como resultado nuevos ganadores y perdedores. Integramos estas inversiones temáticas en las carteras con el fin de captar oportunidades de crecimiento a largo plazo y reforzar su capacidad de resistencia en todos los ciclos de negocio.

Nuestros fondos de renta variable activos, que están en el corazón de nuestra oferta, juegan un papel clave en las carteras de multiactivos. Combinan los conocimientos de nuestros expertos en macroeconomía, estrategia y análisis de renta variable, con el objetivo de generar una rentabilidad superior a la de los principales índices de renta variable, al tiempo que limitan el riesgo. Nuestros fondos dedicados a los mercados estadounidenses y de la zona euro han superado a sus valores de referencia desde el lanzamiento de estas estrategias en 2020, en mercados de renta variable altamente competitivos y eficientes.

Nuestra gama de estrategias PrivilEdge también celebró su décimo aniversario este año. Se diseñó para ofrecer a nuestros clientes acceso a los mejores gestores externos y se amplió en 2024 con la incorporación de nuevos gestores y su reestructuración en dos categorías: las estrategias “Core” y “Select”. Las primeras constituyen los elementos clave de las carteras, que ofrecen un pequeño margen de desviación en relación con los índices de referencia. Las segundas adoptan un enfoque basado en fuertes convicciones, con el objetivo de encontrar soluciones específicas para diferentes entornos de mercado.

Inversión sostenible: aprovechar las oportunidades de un mundo en transición

Los desafíos relacionados con la transición climática y el desarrollo sostenible de nuestra sociedad son importantes. En Lombard Odier, creemos que la sostenibilidad es una tendencia fundamental, que puede traer interesantes oportunidades de inversión. Nuestro papel consiste en identificar empresas éticas que, a través de la transición de su modelo de negocio o la incorporación de nuevas soluciones tecnológicas, puedan emerger como ganadoras de la transformación en curso. Para los clientes privados que deseen alinear toda su cartera con la transición actual, hemos diseñado una nueva oferta de inversión: el mandato CLIC^®.

Activos no cotizados, fuentes de rentabilidad a largo plazo y de diversificación

Para los inversores con un horizonte de inversión a largo plazo, los activos no cotizados ofrecen un potencial significativo de diversificación y les permiten acceder a determinados sectores de la economía que actualmente no están suficientemente representados en los mercados de valores. Durante más de 15 años, hemos desarrollado una experiencia real en este campo, con más de 30 especialistas dedicados a esta clase de activos.

Nuestra oferta es amplia y diversificada e incluye capital privado, capital riesgo, bienes inmuebles, infraestructuras y deuda privada. Sin embargo, los activos no cotizados no resultan adecuados para todos los perfiles. Su característica ilíquida requiere que los inversores entiendan bien cómo funciona esta clase de activos. Si le interesan los activos no cotizados, y en la medida en que lo permitan las reglas aplicables a su relación, podremos ayudarle a construir carteras diversificadas adaptadas a sus circunstancias personales.

Nuestra experiencia en la gestión patrimonial

Como banca privada, aspiramos a ayudarle a preservar y hacer crecer su riqueza y la de las generaciones futuras. Nuestra experiencia en planificación patrimonial y sucesoria le permitirá alinear la estructuración de su patrimonio con sus objetivos a largo plazo, de una manera totalmente personalizada.

Cambios fiscales y acompañamiento para los cambios de residencia

Muchos países, como Reino Unido o Francia, han introducido cambios en la tributación este año. Nuestros asesores están a su disposición para valorar el posible impacto de estos cambios en su situación personal. También podemos ayudarle a gestionar los impactos fiscales relacionados con la ubicación de sus activos y en los pasos necesarios en caso de cambiar de localización de una jurisdicción a otra.

Gobernanza familiar y generaciones LO

Gracias a nuestra experiencia en transmisiones y en el acompañamiento a empresas familiares, podemos ayudar a las familias a definir una gobernanza sostenible, para conseguir una transmisión armoniosa del patrimonio de una generación a otra. Contamos con una amplia experiencia en la redacción de protocolos familiares, cuando un patrimonio se gestiona de forma conjunta y existe la necesidad de aclarar las reglas de su gestión.

También hemos fortalecido nuestra oferta para nuestros futuros clientes, representantes de la próxima generación. En el verano de 2024, tuvimos el gran placer de dar la bienvenida a los representantes de NextGen en las orillas del lago de Ginebra para una primera serie de clases magistrales sobre temas relacionados con la inversión. En noviembre, durante nuestra LO Generations Summit que tuvo lugar en la Toscana, nuestra comunidad de NextGen pudo tratar temas como el futuro de Europa, el emprendimiento, la inteligencia artificial y la inversión sostenible.

 My LO: la ampliación de nuestros servicios a través de un portal digital seguro

Nuestra solución digital My LO le ofrece, en cualquier momento y de forma segura, una visión completa de su cartera, su evolución, los movimientos del mercado y nuestros últimos análisis, accesibles desde su smartphone, tableta u ordenador. En 2024, nuestros servicios digitales continuaron creciendo para atender mejor a sus necesidades:

• Mobile First: respondiendo a las demandas de nuestros clientes, hemos lanzado una nueva versión de nuestra aplicación móvil, para ofrecer una experiencia aún más intuitiva y potente, y que seguirá mejorando con sus sugerencias.
• Pago en línea: realice sus pagos y transferencias a más de 40 países directamente desde My LO, de una manera sencilla y segura.
• Firma electrónica: gracias a la aplicación móvil My LO Sign, ahora puede firmar más documentos electrónicos directamente desde su espacio My LO, simplificando sus trámites administrativos.
• Confirmación de pago digital (digital call-back): estamos mejorando constantemente nuestras medidas antifraude. Ahora, después de enviar una instrucción de pago a su banquero, recibirá una confirmación de autorización directamente en My LO Sign. Esta funcionalidad le permite validar de forma segura la transferencia desde su teléfono móvil.

Si aún no tiene acceso a My LO, no dude en ponerse en contacto con su banquero, para que le ayude a instalarlo.

1 Roof, su nueva casa

Para septiembre de 2025, nuestro Grupo se trasladará a su nueva sede, en las orillas del lago Lemán, en Ginebra. Nuestra nueva casa reunirá a todos nuestros colaboradores bajo un mismo techo y ofrecerá a nuestros clientes una experiencia única.

Estamos orgullosos de nuestra historia y de las generaciones que nos precedieron, por eso hemos diseñado nuestra futura sede para que refleje nuestro legado, al mismo tiempo que abrazamos el mundo contemporáneo en el que vivimos. Nos encantará recibirle en nuestra nueva casa.

Evolución normativa

Estamos supervisando de cerca los cambios regulatorios que afectan al sector financiero. Le recordamos que la documentación normativa correspondiente está disponible en todo momento en la siguiente página de nuestro sitio web: www.lombardodier.com/es/legal-information. Recibirá en una comunicación separada las notificaciones que le conciernan.

Fundamentales siempre sólidos

Siempre hemos aplicado una filosofía de sana prudencia en la gestión tanto de nuestras actividades como de nuestro balance. La estabilidad financiera de nuestro Grupo ha vuelto a ser reconocida por la agencia de calificación Fitch, que confirmó nuestra calificación AA-, con una perspectiva estable. Esta es la mejor puntuación posible para un grupo de nuestro tamaño.

A 30 de junio de 2024, el total de activos de nuestros clientes depositados en nuestros libros ascendía a 318 millardos de CHF. Nuestra ratio de capital del 31,7 % convierte a Lombard Odier en uno de los grupos bancarios mejor capitalizados de Europa. Nuestro balance es líquido y se invierte de manera conservadora.

Cambios en el Collège des Associés

Nuestro modelo de gobernanza prevé cambios graduales en el Collège des Associés, lo que permitirá a nuestra empresa formar parte de una dinámica continua y a largo plazo.

El 31 de diciembre de 2024, se jubilará Alexandre Zeller, socio director. Después de cinco años en el Grupo al frente de nuestras actividades tecnológicas y desempeñando distintas funciones transversales, Alexandre expresó su deseo de poder iniciar un nuevo capítulo. Todo el Collège des Associés agradece a Alexandre Zeller su valiosa contribución al desarrollo de nuestra empresa. Nos alegra poder mantener nuestra relación con Alexandre Zeller en el futuro, que continuará colaborando con nosotros como miembro no ejecutivo del Consejo de Administración de nuestro banco en Suiza.

El 1 de enero de 2025, daremos la bienvenida a Xavier Bonna a nuestro Collège des Associés. Xavier Bonna aporta muchos años de experiencia en gestión patrimonial para clientes privados, tanto fuera como dentro del Grupo. Su conocimiento de los clientes privados y sus cualidades humanas serán una gran aportación que contribuirá al crecimiento continuo del Grupo.

A partir del 1 de enero de 2025, el Collège des Associés estará compuesto por: Hubert Keller (socio senior), Frédéric Rochat, Denis Pittet, Jean-Pascal Porcherot, Alexandre Meyer y Xavier Bonna.

Filantropia: ayudar a los más desfavorecidos y apoyar a nuestros clientes a realizar sus proyectos

De nuevo este año hemos querido ayudar a aquellos que lo necesitan. Nuestras iniciativas filantrópicas de final de año se han dirigido a organizaciones locales que ayudan a personas con discapacidades en muchos de los países en los que opera nuestra empresa. Estas acciones han permitido, por ejemplo, promover la escolarización de niños con discapacidad o la integración de adultos en la vida laboral a través de proyectos socioculturales.

Nuestra actividad de consultoría filantrópica también continúa creciendo. Desde 2008, la Fondation Philanthropia, fundación anfitriona comprometida con la realización de los proyectos filantrópicos de nuestros clientes, les ha permitido llevar a cabo sus proyectos con un apoyo profesional y experimentado.

Uno de los compromisos más emblemáticos de esta fundación ha sido el ambicioso proyecto de restauración realizado en el Palacio de Versalles. En los últimos diez años, la fundación ha podido contribuir a la restauración sucesiva del estanque de Latona, el Gran Trianón y la Capilla Real. No solo hemos ayudado a preservar un patrimonio de piedra, sino todo un patrimonio de técnicas y habilidades: gracias a estos proyectos, decenas de artesanos tallistas, carpinteros, doradores, techadores o escultores han podido adquirir, o transmitir, un patrimonio precioso.

Nuestros mejores deseos para 2025

Queremos agradecerle sinceramente la confianza que ha depositado en nosotros y desearle a usted, a sus seres queridos y a sus familias, nuestros mejores deseos de éxito, felicidad y salud para 2025.

  Frédéric Rochat, Managing Partner         

   Denis Pittet, Managing Partner