Ces 70 dernières années, la croissance économique s’est appuyée sur une forte hausse de la consommation de combustibles fossiles, l’expansion de l’agriculture et l’extraction de matériaux. Depuis 1950, le niveau mondial moyen de prospérité a plus que quadruplé. Sur la même période, durant laquelle nous avons défriché nos forêts, appauvri nos sols et foré le fond de nos océans, notre utilisation des combustibles fossiles a augmenté de 20’000 térawatts-heures (TWh) par an à près de 140’000 TWh.

    Aujourd’hui, notre modèle économique mondial est en train de changer. Nous délaissons le modèle linéaire et gaspilleurs actuel au profit d’un nouveau modèle. Une économie circulaire, efficiente, inclusive et propre (« Circular, Lean, Inclusive and Clean »). C’est ce que nous appelons l’économie CLIC®.

    Chez Lombard Odier, nous pensons que cette transformation sera soutenue par les marchés du carbone.

    parler avec un expert

    une pierre angulaire.

    L’économie actuelle génératrice de fortes émissions repose sur une lacune majeure du marché : l’exclusion du coût environnemental des émissions de carbone et d’autres externalités du prix des biens et services. En omettant ce coût (le véritable coût des émissions de carbone est estimé entre USD 51 la tonne et USD 124 la tonne), les producteurs et les consommateurs ferment les yeux sur les conséquences de leurs décisions en aval et sont encouragés à appliquer le modèle économique linéaire du « prendre-utiliser-jeter ».

    En incluant le prix des émissions dans le coût de leur activité commerciale, les entreprises sont encouragées à adopter des technologies à faibles émissions de carbone et à ajuster leurs pratiques de travail

    Les marchés du carbone peuvent aider à corriger cette lacune. En incluant le prix des émissions dans le coût de leur activité commerciale, les entreprises sont encouragées à adopter des technologies à faibles émissions de carbone et à ajuster leurs pratiques de travail. Au fil du temps, les consommateurs constatent que les prix évoluent en faveur d’un modèle économique qui réutilise et recycle davantage, et qui émet et jette moins.

    Les marchés du carbone d’aujourd’hui sont une validation de ce principe. Entre 2005 et 2019, suite à l’introduction du Système d’échange de quotas d’émission de l’Union européenne (SEQE-UE), les émissions de carbone ont diminué de 35% dans la région. Le PIB a progressé de 42% sur la même période, prouvant ainsi que la croissance n’a pas nécessairement à s’accompagner d’une hausse des émissions. La Commission européenne décrit le SEQE-UE comme « une pierre angulaire de la politique de l’UE de lutte contre le changement climatique et, à ce titre, son principal outil pour réduire les émissions de gaz à effet de serre ».

    Les marchés du carbone des États de l’Est des États-Unis et de la Californie ont connu un succès semblable, avec une réduction des émissions de carbone de 47% et 26% respectivement. Depuis, des SEQE ont vu le jour ailleurs. En 2015, la Corée du Sud est devenue la première économie émergente à lancer un marché du carbone national. En 2021, la Chine a lancé un SEQE dédié au secteur de l’énergie, qui est devenu le plus grand système de ce type au monde, couvrant 7% de toutes les émissions mondiales de gaz à effet de serre. Parallèlement, un indicateur lié au marché mondial couvre désormais les émissions de carbone de la plupart des vols internationaux, également depuis 2021.

    notre stratégie.

    Notre analyse montre que le prix mondial moyen du carbone devra être multiplié par cinq avant 2030 et par dix-sept avant 2050 pour que les objectifs climatiques de l’Accord de Paris soient atteints. 

    Le prix mondial moyen du carbone devra être multiplié par cinq avant 2030 et par dix-sept avant 2050 pour que les objectifs climatiques de l’Accord de Paris soient atteints

    Les instruments carbone offrent plusieurs avantages potentiels aux investisseurs. Ils peuvent constituer une protection naturelle contre les effets indésirables des politiques climatiques sur les bénéfices de nombreuses entreprises. De nombreux marchés du carbone comportent des mécanismes intégrés de protection contre l’inflation. De plus, dans la mesure où leur performance est peu corrélée avec celle des grandes classes d’actifs, ils peuvent être utilisés à des fins de diversification des portefeuilles.

    Et pourtant, nos recherches indiquent que les portefeuilles internationaux privilégient quasiment tous des positions courtes sur le carbone. Les investisseurs sont peu nombreux à tenir compte des risques tangibles et sérieux posés par la transition climatique, mais sont en revanche très nombreux à s’exposer à un risque de tension soudaine sur les prix du carbone en cas de resserrement de la réglementation et des engagements climatiques.

    ... nous visons à saisir les opportunités de risque/rendement les plus attractives dans cette nouvelle catégorie d’actifs qui, selon nous, soutiendra la transition vers une économie CLIC®

    Il est essentiel pour les investisseurs de bien connaître le marché. Tout investissement dans les instruments carbone nécessite de gérer des risques gouvernementaux, économiques et de réputation. Il faut également bien comprendre l’effet de rupture potentiel des nouvelles technologies. Grâce à un processus attentif de surveillance et d’analyse du marché et de l’évolution des politiques et technologies, nous visons à saisir les opportunités de risque/rendement les plus attractives dans cette nouvelle catégorie d’actifs. 

    où nous sommes.

    Si notre héritage est suisse, nous sommes résolument internationaux dans notre approche et nos perspectives. Avec plus de 25 bureaux dans le monde, nous sommes en mesure de servir nos clients où qu’ils se trouvent.

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