Le stock picker serait-il de retour ?

Depuis quelques temps déjà, les stock pickers¹ connaissent des temps difficiles.

Adulés un temps pour leur capacité à identifier les mouvements sur les marchés boursiers avant qu'ils ne se produisent, voilà plus d'une décennie qu’ils sont battus en brèche par des fonds passifs, qui suivent un indice de marché pondéré.

Selon les indices S&P Dow Jones, moins de 15% des gérants d'actions américains ont réussi à faire mieux que leurs benchmarks sur les 15 dernières années. Mais au cours du premier semestre 2017, tout cela a changé. Depuis lors, 54% des stock pickers ont surperformé leurs indices de référence.

La raison ? Elle réside probablement dans ce que les analystes de la société américaine de gestion financière Bernstein appellent « l’Effondrement majeur de la corrélation² ».

La « corrélation », c’est la tendance qu’ont les actions à monter et à baisser conjointement. Des corrélations élevées empêchent les gérants actifs de trouver facilement les écarts de prix dont ils ont besoin pour surperformer le marché boursier. Mais, pour la première fois depuis longtemps, les corrélations ont été basses et les stock pickers en ont tiré avantage. Selon certains experts, les temps difficiles du stock picker pourraient ainsi toucher à leur fin.
 

¹ Stock picking : méthode de gestion dite de la sélection de valeur, consistant à miser sur les valeurs les plus prometteuses de la cote, en s’assurant que ce choix à la base (bottom) n’est pas en contradiction manifeste avec les tendances globales du marché (up).
² The Great Correlation Collapse Continues - Where to Look for Alpha? by AB Bernstein