Stratégie de placement – Gestion Privée – 4e Trimestre - Points Clés

Points Clés

• Résiliente, la consommation a porté la croissance aux Etats-Unis ces derniers mois – mais la situation se corse à mesure que les créations d'emploi ralentissent et que certains développements, notamment dans le secteur manufacturier et les investissements des entreprises, soulèvent des inquiétudes.
• En Europe, la BCE jette toutes ses forces dans la bataille pour contrer la poursuite, voire l'extension, du ralentissement, mais l'efficacité de ses mesures est incertaine.
• Après avoir mis en œuvre la hausse tant attendue de la TVA, les dirigeants japonais vont maintenant s'efforcer d'en maîtriser les conséquences économiques à court terme.
• Les incertitudes commerciales pèsent sur les économies émergentes, mais l'amélioration des fondamentaux et l'assouplissement monétaire considérable les aident à affronter l'environnement mondial plus difficile.
• Le 4e trimestre pourrait voir se poursuivre la récente dynamique du marché, les perspectives du commerce mondial déterminant l'appétit des investisseurs pour les actions. Nous maintenons une allocation d'actifs défensive, sous-pondérant les actions et surpondérant l'or et le yen japonais – tout en privilégiant clairement les stratégies de portage.
• Bien qu'il soit appelé à conserver son statut de valeur refuge, nous anticipons toujours un léger affaiblissement du dollar à moyen terme – la déconnexion entre valeur et fondamentaux se creuse et les futures baisses des taux américains pèseront probablement sur le billet vert.